경제분석국 연구용역 사업과제

<연 구 주 제>

제  목

금융변수 변화의 금융시장 및 실물경제 영향 분석하기 위한
FCGE(Financial Computable General Equilibrium) 모형 연구

금융변수 변화의 금융시장 및 실물경제 영향 분석을 위한 FCGE (Financial Computable General Equilibrium) 모형 연구

가. 추진배경

미 연준 금리정상화, 글로벌 통상 갈등 부각 등으로 금융시장 내 변동성이 확대되고 있는 상황

2014년 10월 양적완화 종료를 결정한 이후 미 연준은 2018년 3월까지 6차례의 추가적 기준금리 인상 단행

향후 미 연준의 기준금리 인상이 가속화될 가능성

또한 최근 글로벌 통상 갈등이 확대되며 환율 등 외환시장 변동성도 커지고 있는 상황

금리, 환율 등 주요 금융가격변수의 변동성이 커지며 국내 실물경제에 대한 우려도 점증하고 있는 상황

2016년 말 이후 장기금리가 상승세로 전환되며 가계부채, 부동산 가격, 주식시장 조정 등과 관련된 우려가 부각

가계부채, 부동산 담보대출에 대한 부담 증가 등으로 소비 위축 및 금융기관 건전성 악화 가능성

2018년 3월 한미간 기준금리가 역전되며 외국인 자금이탈 관련 리스크도 확대

대외 의존도가 높은 우리나라 경제여건상 환율의 변동성 확대로 인한 수출 악영향 가능성

이에 금융가격변수 변화의 금융시장 영향 및 실물 경제 영향을 분석할 모형 개발의 필요성이 대두

금융자산 가격 변동에 따른 금융시장 영향을 검토할 필요

또한 금리인상에 따른 소비 영향 등 금융가격변수 변화가 실물경제에 미치는 영향 등도 검토할 필요

나. 연구내용

본 연구는 금융연산가능일반균형모형(FCGE)을 구축하여 금융변수 변화의 금융시장 및 실물경제 영향을 분석고자 함

금융시장과 실물경제(가계, 기업, 정부 의사결정)에 관한 모형 설계와 균제상태에서의 시장균형을 도출

또한 시장균형에 기반해 금융가격변수 변화에 따른 새로운 금융시장 균형 및 실물경제(가계, 기업, 정부 등)의 영향을 분석

FCGE 모형의 정확성 및 효과성 확보를 위해 모형 내 모수와 외생변수 데이터를 구축하고 효율적인 업데이트 방안을 마련

금융시장과 실물경제의 최신 데이터에 기반한 데이터베이스(Data Base)를 구축

FCGE 모형개발과 함께 시뮬레이션분석 및 정합성 검증 등을 진행

모형개발을 위해 금융시장과 실물경제의 현실성있는 균형상태 도출을 위해 합목적적인 제약식 등 최적화 모형을 구축

모형의 정합성을 검증하고 다양한 시뮬레이션을 통해 분석의 질을 개선

활용 단계에서는 금융가격변수 변화의 금융시장 영향 및 실물경제에 대한 경제적 효과를 분석

다. 기대효과 및 활용방안

금융가격변수 변화의 금융시장 및 실물시장 영향을 분석하기 위한 국회예산정책처의 모형으로 활용

금융가격변수의 변화가 부동산 등 자산가격 및 국내 여타 금융시장에 미치는 영향을 분석

시나리오 분석 등 포함

금융시장과 실물시장의 연계성을 검토하고 금융가격변수 변화의 소비, 수출 등 실물시장 영향을 분석

또한 금융시장, 실물부문의 위험요인 분석 및 전망에 활용

라. 예상 목차(안)

제1장. 연구개요

1. 연구의 배경 및 필요성

2. 연구의 방법 및 범위

3. 선행연구

제2장. 모형

1. 모형 설계 및 특징

2. FCGE 모형 분석을 위한 데이터베이스 구축

3. 모형구축

4. 캘리브레이션

제3장. 분석

1. 시나리오별 분석(금융시장 영향 분석)

2. 실물시장 영향 분석(모형 확장)

제4장. 분석결과

제5장. 시사점

라. 연구기간 : 계약일로부터 4개월

마. 용역금액 : 2,000만원 내외

바. 연락처

대표전화 : 02) 788-4671 (경제분석총괄과)

이메일 주소 : shpark@nabo.go.kr