금융변수 변화의 금융시장 및 실물경제 영향 분석을 위한 FCGE (Financial Computable General Equilibrium) 모형 연구

가. 추진배경

❑ 미 연준 금리정상화, 글로벌 통상 갈등 부각 등으로 금융시장 내 변동성이 확대되고 있는 상황

◦ 2014년 10월 양적완화 종료를 결정한 이후 미 연준은 2018년 3월까지 6차례의 추가적 기준금리 인상 단행

－ 향후 미 연준의 기준금리 인상이 가속화될 가능성

◦ 또한 최근 글로벌 통상 갈등이 확대되며 환율 등 외환시장 변동성도 커지고 있는 상황 

❑ 금리, 환율 등 주요 금융가격변수의 변동성이 커지며 국내 실물경제에 대한 우려도 점증하고 있는 상황

◦ 2016년 말 이후 장기금리가 상승세로 전환되며 가계부채, 부동산 가격, 주식시장 조정 등과 관련된 우려가 부각

－ 가계부채, 부동산 담보대출에 대한 부담 증가 등으로 소비 위축 및 금융기관 건전성 악화 가능성

◦ 2018년 3월 한미간 기준금리가 역전되며 외국인 자금이탈 관련 리스크도 확대

◦ 대외 의존도가 높은 우리나라 경제여건상 환율의 변동성 확대로 인한 수출 악영향 가능성

❑ 이에 금융가격변수 변화의 금융시장 영향 및 실물 경제 영향을 분석할 모형 개발의 필요성이 대두

◦ 금융자산 가격 변동에 따른 금융시장 영향을 검토할 필요

◦ 또한 금리인상에 따른 소비 영향 등 금융가격변수 변화가 실물경제에 미치는 영향 등도 검토할 필요

나. 연구내용

❑ 본 연구는 금융연산가능일반균형모형(FCGE)을 구축하여 금융변수 변화의 금융시장 및 실물경제 영향을 분석고자 함

◦ 금융시장과 실물경제(가계, 기업, 정부 의사결정)에 관한 모형 설계와 균제상태에서의 시장균형을 도출

◦ 또한 시장균형에 기반해 금융가격변수 변화에 따른 새로운 금융시장 균형 및 실물경제(가계, 기업, 정부 등)의 영향을 분석

❑ FCGE 모형의 정확성 및 효과성 확보를 위해 모형 내 모수와 외생변수 데이터를 구축하고 효율적인 업데이트 방안을 마련

◦ 금융시장과 실물경제의 최신 데이터에 기반한 데이터베이스(Data Base)를 구축

❑ FCGE 모형개발과 함께 시뮬레이션분석 및 정합성 검증 등을 진행

◦ 모형개발을 위해 금융시장과 실물경제의 현실성있는 균형상태 도출을 위해 합목적적인 제약식 등 최적화 모형을 구축

◦ 모형의 정합성을 검증하고 다양한 시뮬레이션을 통해 분석의 질을 개선

◦ 활용 단계에서는 금융가격변수 변화의 금융시장 영향 및 실물경제에 대한 경제적 효과를 분석

다. 기대효과 및 활용방안

❑ 금융가격변수 변화의 금융시장 및 실물시장 영향을 분석하기 위한 국회예산정책처의 모형으로 활용

◦ 금융가격변수의 변화가 부동산 등 자산가격 및 국내 여타 금융시장에 미치는 영향을 분석

－ 시나리오 분석 등 포함

◦ 금융시장과 실물시장의 연계성을 검토하고 금융가격변수 변화의 소비, 수출 등 실물시장 영향을 분석

◦ 또한 금융시장, 실물부문의 위험요인 분석 및 전망에 활용

라. 예상 목차(안)

제1장. 연구개요 1. 연구의 배경 및 필요성 2. 연구의 방법 및 범위  3. 선행연구  제2장. 모형 1. 모형 설계 및 특징  2. FCGE 모형 분석을 위한 데이터베이스 구축 3. 모형구축 4. 캘리브레이션 제3장. 분석 1. 시나리오별 분석(금융시장 영향 분석) 2. 실물시장 영향 분석(모형 확장)  제4장. 분석결과 제5장. 시사점

라. 연구기간 : 계약일로부터 4개월

마. 용역금액 : 2,000만원 내외

바. 연락처

◦ 대표전화 : 02) 788-4671 (경제분석총괄과)

◦ 이메일 주소 : shpark@nabo.go.kr